Щоденний огляд ринку 2026.2.4

Згідно з останньою ринковою інформацією, на поточні коливання цін на мідь в основному впливають такі основні макроекономічні фактори:

1. Зміни очікувань щодо монетарної політики США

Висування кандидатури Трампа на посаду голови ФРС: викликає негативні очікування на ринку, дані про інфляцію в США за індексом виробників виробників несподівано зростають, долар швидко відновлюється та негативно впливає на ціни на мідь.

2 Рухіндекс долара

Слабший долар надав бичачу підтримку цінам на мідь, але індекс долара нещодавно продемонстрував ознаки відновлення. Погроза Трампа підвищити тарифну ставку для Південної Кореї з 15% до 25%, а також 80% ймовірність припинення роботи уряду США, посилили невизначеність політики США та послабили долар.

3 Геополітичні ризики

Невизначеність, спричинена геополітичними діями США в Ірані та Венесуелі, а також чилійський страйк, який заблокував доступ до двох мідних копалень, мають прямий вплив на виробництво міді. Ці геополітичні фактори поглибили ринкову оцінку ризиків постачання міді.

4. Наслідки торговельної політики

Занепокоєння США щодо тарифів продовжують негативно впливати на ціни на мідь. Вплив політики США щодо запровадження 10% тарифу на китайський імпорт у 2025 році зберігається, а занепокоєння ринку щодо ризику торговельної війни час від часу зростає.

5. Theглобальне економічне середовище

Глобальне фінансове середовище рухається у значно більш адаптивному напрямку. На цьому тлі основні світові фондові ринки загалом зросли, а товарні ринки також зазнали загального зростання. Але з огляду на те, що індекс PMI у виробництві відновився приблизно до 50% лінії буму та спаду, не очікується, що ЄЦБ виключатиме підвищення процентних ставок у 2026 році.

6. Зв'язок з ринком дорогоцінних металів

Фінансові аспекти міді останнім часом знову загострюються, і дорогоцінні метали суттєво впливають на ціни на мідь. Через швидке падіння цін на золото та срібло ціни на мідь падають прискореними темпами.

Мідь зараз перебуває на етапі, коли макроекономічні фактори та фундаментальні показники є як бичачими, так і ведмежими, а настрої на ринку волатильні. Рекомендується уважно стежити за напрямком політики Федеральної резервної системи, рухом індексу долара США та змінами геополітичних ризиків.

На основі останньої ринкової інформації я роблю наступний аналіз та прогноз ціни на мідь на наступні три місяці:

Поточна ринкова ситуація з цінами на мідь

Згідно з даними SMM, середня ціна електролітичної міді 1-ї марки 3 лютого 2026 року становила 101 320 юанів за тонну, що є зниженням з січневого максимуму в 104 410 юанів за тонну. Історично ціни на мідь демонстрували чітку тенденцію до зростання з листопада 2025 року по січень 2026 року, зросши з 86 840 юанів за тонну до 104 410 юанів за тонну.

Прогноз на наступні три місяці:

одинПерший квартал (лютий – березень): період коригування на волатильність

Очікуваний ціновий діапазон: 98 000-103 000 юанів/тонна

Поточна ціна на мідь перебуває у фазі високої корекції, на яку в основному впливають такі фактори:

1) Невизначеність макроекономічної політики: висунення Трампом кандидатури Волша на посаду голови ФРС викликало негативні очікування, а відновлення індексу долара чинило тиск на ціни на мідь.

A. Тиск з боку попиту: коефіцієнт експлуатації мідного кабелю знизився до 68,89% у грудні, високі ціни на мідь стримують попит на нижчому рівні.

B. Розбіжність у структурі запасів: запаси в США продовжують зростати, тоді як запаси в регіонах поза США є відносно обмеженими

дваПочаток другого кварталу (квітень): період стабілізації та відновлення

Очікуваний ціновий діапазон: 102 000-108 000 юанів/тонна

Оскільки поступово з'являються такі позитивні фактори:

1) Підтримка з боку пропозиції: Національна комісія з міді Чилі підвищує прогноз ціни на мідь на 2026 рік до 4,95 доларів за фунт (близько 10 900 доларів за тонну)

2) Геополітичні ризики: Страйк у Чилі заблокував доступ до двох мідних рудників, що безпосередньо вплинуло на виробництво міді.

3) Попит на енергетичний перехід: ключова роль міді в центрах обробки даних зі штучним інтелектом та переході на чисту енергію продовжує виділятися.

Аналіз ключових факторів впливу:

одинБичачі фактори

1. Структурна обмеженість поставок: Goldman Sachs підвищує свій прогноз ціни на мідь на першу половину 2026 року до 12 750 доларів за тонну, посилаючись на премію за дефіцит через обмежені запаси за межами Сполучених Штатів.

2. Очікування послаблення долара: Незважаючи на короткострокове відновлення, довгострокова тенденція послаблення долара все ще підтримує ціни на мідь.

3. Подвійне падіння запасів: надходження від списання міді на Лондонській біржі металургії відскочили до 37%, подальше скорочення можливе, якщо всі запаси будуть вилучені.

дваВедмежі фактори

1. Високі ціни пригнічують попит: Тривале зростання цін на мідь значно знизило попит у нижчому сегменті ринку, і компанії стають більш обережними у своїх закупівлях.

2. Посилення макроекономічної політики: оптимістичні очікування ФРС та невизначеність у торговельній політиці

3. Спекулятивні фонди фіксують прибуток: деякі інвестори вирішують зафіксувати свої інвестиції після того, як ціни на мідь досягають високого рівня.

Попередження про ризик:

Ціни на мідь зіткнуться з такими ризиками протягом наступних трьох місяців:

- Точний час та інтенсивність тарифної політики США

- Темпи змін у монетарній політиці в основних світових економіках

- Фактичний вплив геополітичних конфліктів на ланцюги поставок

Загальна оцінка: Ціни на мідь демонструватимуть тенденцію спочатку до падіння, а потім до зростання протягом наступних трьох місяців, з обмеженим короткостроковим простором для відкату, і все ще матимуть висхідну основу, що підтримується фундаментальними показниками попиту та пропозиції у середньостроковій та довгостроковій перспективі. Інвесторам рекомендується уважно стежити за змінами запасів, тенденціями макроекономічної політики та відновленням попиту на ринку.